Le géant américain du e-commerce a dévoilé hier soir ses résultats financiers pour le premier trimestre 2025, surpassant les prévisions des analystes grâce notamment à la solide performance de ses activités publicitaires et de cloud computing. Malgré ces chiffres encourageants, l’action a chuté de plus de 4 % dans les échanges après-Bourse, signe que les investisseurs attendaient peut-être encore mieux.
Des résultats qui dépassent les attentes
Amazon a enregistré un bénéfice par action de 1,59 dollar, nettement au-dessus des 1,36 dollar anticipés par les analystes selon les données de LSEG. Le chiffre d’affaires global s’est établi à 155,67 milliards de dollars, légèrement supérieur aux 155,04 milliards attendus par Wall Street.
Ces résultats témoignent de la capacité d’Amazon à maintenir sa croissance malgré un environnement économique incertain et une concurrence de plus en plus féroce dans ses principaux segments d’activité.
« Notre performance ce trimestre reflète la solidité de notre modèle commercial diversifié et notre capacité à innover constamment pour nos clients », a déclaré Andy Jassy, PDG d’Amazon, lors de la conférence téléphonique avec les analystes.
AWS : légère déception malgré une croissance solide
Amazon Web Services (AWS), la division cloud de l’entreprise et principal moteur de ses bénéfices, a généré un chiffre d’affaires de 29,3 milliards de dollars, en hausse de 13 % par rapport à l’année précédente, mais légèrement inférieur aux 29,42 milliards anticipés par les analystes selon StreetAccount.
Ce léger manque à gagner pourrait expliquer en partie la réaction négative du marché. Néanmoins, AWS continue de dominer le marché du cloud computing avec environ 32 % de parts de marché, devant Microsoft Azure et Google Cloud. La division reste stratégique pour Amazon, car elle génère l’essentiel de ses bénéfices opérationnels.
« La croissance d’AWS a légèrement ralenti par rapport aux 15 % enregistrés au trimestre précédent, mais le segment montre toujours une solide progression dans un marché du cloud computing qui reste extrêmement compétitif », note un analyste de Jefferies.
La migration continue des entreprises vers le cloud et l’intégration croissante de fonctionnalités d’IA générative dans les offres d’AWS devraient continuer à soutenir la croissance de cette division dans les trimestres à venir.
La publicité, nouveau moteur de croissance
Le segment publicitaire d’Amazon s’impose de plus en plus comme un pilier essentiel de sa stratégie. Avec 13,92 milliards de dollars de revenus ce trimestre, en hausse de 24 % sur un an, la publicité a dépassé les attentes des analystes qui tablaient sur 13,74 milliards.
Amazon devient ainsi un acteur incontournable du marché publicitaire digital, se positionnant comme une alternative crédible au duopole Google-Meta. La force d’Amazon réside dans sa capacité à proposer des publicités ciblées à des consommateurs qui sont déjà en mode « achat », contrairement aux autres plateformes où l’intention d’achat est moins marquée.
« La publicité retail devient un segment extrêmement lucratif pour Amazon, avec des marges supérieures à celles du e-commerce classique », explique un analyste de Bank of America. « C’est particulièrement intéressant car l’entreprise dispose d’une mine de données sur les comportements d’achat réels des consommateurs, un atout majeur face à ses concurrents. »
E-commerce : une reprise progressive
Bien qu’Amazon ne détaille plus spécifiquement ses revenus e-commerce, le segment reste au cœur de son activité. L’entreprise continue d’investir massivement dans sa logistique, avec notamment l’expansion de son réseau de livraison rapide et l’automatisation croissante de ses entrepôts.
Amazon a également mentionné une amélioration significative de l’efficacité opérationnelle de sa chaîne logistique, après plusieurs années d’investissements massifs dans ses capacités de fulfillment. Ces améliorations commencent à se refléter positivement dans les marges du segment retail.
« Nous avons considérablement réduit nos délais de livraison et amélioré notre efficacité opérationnelle », a précisé Andy Jassy lors de la conférence avec les analystes. « Plus de 60 % de nos commandes Prime aux États-Unis sont maintenant livrées le jour même ou le lendemain. »
Perspectives pour le deuxième trimestre
Pour le trimestre en cours, Amazon anticipe un chiffre d’affaires compris entre 159 et 164 milliards de dollars, soit une croissance de 7 % à 11 % par rapport à la même période l’année dernière. Cette fourchette encadre les attentes des analystes, qui tablaient sur 160,9 milliards de dollars.
Amazon reste prudent dans ses prévisions, citant notamment les incertitudes macroéconomiques persistantes et la volatilité des comportements des consommateurs. Cependant, l’entreprise a indiqué s’attendre à une accélération progressive de la croissance au cours de l’année, portée notamment par le Prime Day prévu cet été et la saison des fêtes en fin d’année.
L’IA au cœur de la stratégie
Un thème récurrent tout au long de la présentation des résultats a été l’importance stratégique de l’intelligence artificielle pour l’avenir d’Amazon. L’entreprise a fortement investi dans ce domaine, tant pour améliorer ses propres opérations que pour développer des offres IA à destination de ses clients AWS.
« L’IA générative représente une opportunité multi-milliardaire pour AWS », a souligné Andy Jassy. « Nous observons une demande exceptionnelle pour nos services d’IA, comme Bedrock et nos instances optimisées pour le machine learning. »
Ces investissements dans l’IA devraient porter leurs fruits à moyen terme, mais pèsent pour l’instant sur la rentabilité, ce qui peut expliquer en partie la réaction mitigée des investisseurs face à des résultats pourtant solides.
Le marché réagit avec prudence
Malgré des résultats globalement positifs, l’action Amazon a chuté de plus de 4 % dans les échanges après la clôture. Cette réaction pourrait s’expliquer par des attentes implicites encore plus élevées chez les investisseurs, le léger manque à gagner d’AWS, ou encore des inquiétudes concernant le niveau des investissements futurs, notamment dans l’IA.
Depuis le début de l’année, l’action Amazon affiche néanmoins une progression d’environ 15 %, témoignant de la confiance globale des investisseurs dans les perspectives à long terme de l’entreprise.
