La société de paiement Block, anciennement connue sous le nom de Square, a publié jeudi ses résultats du premier trimestre qui ont déçu les attentes de Wall Street. La réaction boursière ne s’est pas fait attendre : l’action a chuté de 15% lors des échanges après la clôture, reflétant les inquiétudes des investisseurs face à des prévisions en deçà des attentes.
Des résultats inférieurs aux prévisions des analystes
Le chiffre d’affaires a reculé d’environ 3% par rapport aux 5,96 milliards de dollars enregistrés un an plus tôt. Si le bénéfice brut a tout de même progressé de 9% pour atteindre 2,29 milliards de dollars (contre 2,09 milliards l’année précédente), ce résultat reste en dessous des 2,32 milliards anticipés par les analystes.
Plus inquiétant encore, le volume total des paiements traités via les plateformes Square et Cash App s’est établi à 56,8 milliards de dollars, alors que le consensus visait 58 milliards selon StreetAccount.
Un avenir incertain qui inquiète les marchés
Block a considérablement revu à la baisse ses prévisions pour le reste de l’année, citant un « environnement macroéconomique plus dynamique ». La société s’attend désormais à un bénéfice brut de :
- 2,45 milliards de dollars au deuxième trimestre (contre 2,54 milliards attendus)
- 9,96 milliards de dollars pour l’année complète (contre 10,2 milliards attendus)
« Nous reconnaissons que nous opérons dans un environnement macroéconomique plus dynamique, nous avons donc adopté une position plus prudente concernant les perspectives macroéconomiques dans nos prévisions pour le reste de l’année », a expliqué la société dans son rapport trimestriel.
Ces révisions à la baisse s’inscrivent dans un contexte économique tendu où plusieurs géants de la tech commencent à tirer la sonnette d’alarme. Cette prudence fait notamment suite à l’annonce par Donald Trump de droits de douane généralisés sur les produits importés le mois dernier, créant des incertitudes supplémentaires pour les entreprises.
Cash App sous pression mais des perspectives d’amélioration
La rentabilité de Cash App, l’application de paiement mobile phare de Block, s’est révélée plus faible que prévu. Amrita Ahuja, directrice financière de Block, a attribué cette contre-performance à « des flux entrants plus faibles et à des dépenses modérées pendant la saison fiscale ».
Toutefois, elle a tenu à rassurer les investisseurs en annonçant anticiper une amélioration plus tard dans l’année. Cette reprise pourrait notamment être soutenue par l’expansion nationale du programme Cash App Borrow, qui permet aux utilisateurs d’emprunter de petites sommes directement via l’application. Cette fonctionnalité a récemment reçu les approbations réglementaires nécessaires pour un déploiement à l’échelle nationale aux États-Unis.
Un trimestre record en termes de rentabilité malgré tout
Malgré la réaction négative de Wall Street, Amrita Ahuja a souligné que Block venait de réaliser « son trimestre le plus rentable de son’histoire », ce qu’elle décrit comme « le reflet de la discipline continue dans l’ensemble de nos activités et de l’efficacité avec laquelle nous opérons. »
Cette affirmation peut sembler paradoxale face à la chute du cours de l’action, mais elle illustre la stratégie de Block qui privilégie désormais l’efficacité opérationnelle et la rentabilité plutôt qu’une croissance à tout prix. Cette approche, commune à de nombreuses entreprises tech post-Covid, vise à rassurer les investisseurs sur la viabilité du modèle économique à long terme.
Un secteur fintech sous pression
- Hausse des taux d’intérêt : Bien que la Fed ait maintenu ses taux, le coût élevé du crédit continue d’affecter les dépenses des consommateurs et des entreprises.
- Concurrence accrue : L’espace des paiements numériques devient de plus en plus encombré avec des acteurs traditionnels comme PayPal, des géants bancaires et des nouveaux entrants qui intensifient la pression sur les marges.
- Incertitudes réglementaires : Le secteur fintech fait l’objet d’une attention croissante des régulateurs, particulièrement concernant les cryptomonnaies, un domaine où Block s’est fortement engagé via son PDG Jack Dorsey.
- Tensions géopolitiques : Les menaces de nouvelles barrières commerciales et de droits de douane créent un climat d’incertitude pour les entreprises internationales.
Perspectives pour les investisseurs
Si la chute du cours de l’action reflète les inquiétudes immédiates, certains analystes pourraient y voir une opportunité d’achat. Block dispose toujours d’atouts considérables :
- Une base d’utilisateurs fidèles et en croissance, particulièrement chez les jeunes adultes
- Une diversification progressive de ses revenus au-delà des simples frais de transaction
- Une position solide dans l’écosystème des paiements numériques avec une présence tant côté commerçants (Square) que consommateurs (Cash App)
Cependant, les investisseurs devront peser ces forces contre un contexte macroéconomique incertain et des perspectives de croissance à court terme revues à la baisse. À l’instar d’autres entreprises comme Revolut, qui déploie ses ailes malgré les défis du marché, Block cherche à équilibrer innovation et prudence financière dans un paysage concurrentiel en constante évolution.
