GameStop, le célèbre détaillant américain de jeux vidéo, a annoncé mardi que son conseil d’administration avait approuvé à l’unanimité un plan visant à investir sa trésorerie d’entreprise dans le Bitcoin. Cette décision audacieuse fait écho à la stratégie déjà adoptée par MicroStrategy (désormais connue sous le nom de Strategy), devenue le plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin au monde.
Suite à cette annonce, l’action de GameStop a bondi de plus de 6% lors des échanges après la clôture du marché, confirmant ainsi les informations rapportées par CNBC en février dernier concernant l’intention de l’entreprise d’ajouter des cryptomonnaies à son bilan.
Une stratégie d’investissement sans limite définie
Le détaillant a précisé qu’une partie de sa trésorerie ou de ses futures émissions de dette et de capitaux propres pourrait être investie dans le Bitcoin et des stablecoins indexés sur le dollar américain. Au 1er février, GameStop disposait de près de 4,8 milliards de dollars en liquidités – une somme considérable que l’entreprise pourrait désormais partiellement convertir en actifs numériques.
Fait notable, GameStop n’a pas fixé de plafond pour le montant de Bitcoin qu’elle pourrait acquérir, ce qui laisse la porte ouverte à un investissement potentiellement massif, à l’image de ce qu’a fait Strategy (ex-MicroStrategy) ces dernières années.
Le pari de Ryan Cohen pour revitaliser l’entreprise
Cette incursion dans l’univers des cryptomonnaies représente la dernière initiative en date du PDG Ryan Cohen pour relancer cette entreprise traditionnelle de vente au détail en difficulté. Sous sa direction, GameStop s’est concentré sur la réduction des coûts et la rationalisation des opérations pour assurer la rentabilité de l’entreprise.
« Ryan Cohen cherche clairement à transformer GameStop en une entreprise de la nouvelle économie », explique un analyste financier du secteur tech. « Après avoir réussi à redresser les finances de l’entreprise, il explore maintenant des stratégies d’allocation de capital plus innovantes, voire risquées, pour créer de la valeur pour les actionnaires. »
Les résultats du quatrième trimestre viennent d’ailleurs renforcer cette perception positive. GameStop a annoncé un bénéfice net de 131,3 millions de dollars, soit plus du double des 63,1 millions de dollars enregistrés à la même période l’année précédente. Cette performance financière a également contribué à l’enthousiasme des investisseurs.
Les risques assumés d’une stratégie volatile
« Le Bitcoin, par exemple, est un actif hautement volatile qui a connu d’importantes fluctuations de prix au fil du temps. Notre stratégie Bitcoin n’a pas été testée et pourrait s’avérer infructueuse », a précisé GameStop dans son dépôt réglementaire.
Cette mise en garde souligne les risques associés à une telle décision, alors même que la plus grande cryptomonnaie au monde connaît des fluctuations importantes depuis l’arrivée au pouvoir du président Donald Trump. Après avoir franchi le cap symbolique des 100 000 dollars, le Bitcoin a reculé d’environ 18% par rapport à son plus haut historique, s’échangeant aujourd’hui autour de 88 000 dollars.
Suivre le modèle de Strategy : une inspiration risquée mais potentiellement lucrative
En adoptant cette stratégie, GameStop s’inspire clairement du modèle de Strategy (ex-MicroStrategy), qui a acheté pour des milliards de dollars de Bitcoin ces dernières années. Cette approche a engendré une hausse rapide, mais volatile, du cours de l’action de Strategy.
Michael Saylor, le fondateur de Strategy, est devenu une figure emblématique dans le monde des cryptomonnaies en transformant son entreprise de logiciels en un véhicule d’investissement axé sur le Bitcoin. À ce jour, Strategy détient plus de 300 000 BTC, faisant de l’entreprise le plus grand détenteur institutionnel de cette cryptomonnaie.
La différence notable est que, contrairement à Strategy qui a emprunté massivement pour financer ses achats de Bitcoin, GameStop dispose déjà d’une importante trésorerie qu’elle peut potentiellement allouer à cet investissement sans s’endetter davantage.
Un mouvement qui s’inscrit dans un contexte d’adoption croissante
Cette annonce de GameStop intervient dans un contexte d’adoption croissante du Bitcoin par les entreprises et les institutions financières traditionnelles. Depuis l’approbation des ETF Bitcoin spot par la SEC en janvier dernier, de nombreux investisseurs institutionnels ont commencé à s’exposer à cette classe d’actifs.
L’élection de Donald Trump, qui s’est montré favorable aux cryptomonnaies durant sa campagne, a également contribué à créer un environnement politique perçu comme plus accueillant pour le secteur des actifs numériques.
Le phénomène « meme stock » toujours vivant
Il convient de rappeler que GameStop reste un symbole du phénomène des « meme stocks » qui a secoué Wall Street en 2021. À l’époque, des investisseurs particuliers organisés sur des forums comme Reddit avaient fait grimper en flèche le cours de l’action, provoquant d’importantes pertes pour les hedge funds qui avaient parié sur sa baisse.
Cette nouvelle stratégie d’investissement en Bitcoin pourrait raviver l’intérêt spéculatif pour GameStop, dont l’action avait connu une volatilité exceptionnelle lors de cet épisode. Les investisseurs particuliers, souvent adeptes des cryptomonnaies, pourraient voir dans cette décision une raison supplémentaire de s’intéresser à nouveau à ce titre.
Pour l’heure, les marchés semblent accueillir positivement cette initiative, qui s’inscrit dans la lignée des efforts de Ryan Cohen pour moderniser et diversifier les activités de GameStop au-delà de son modèle traditionnel de vente au détail de jeux vidéo, dans un secteur de plus en plus dominé par les téléchargements numériques et les services de streaming.
Reste à voir si cette stratégie d’investissement en Bitcoin s’avérera aussi profitable pour GameStop qu’elle l’a été pour Strategy, dans un contexte de marché des cryptomonnaies toujours marqué par une forte volatilité.
