Klarna, la fintech suédoise qui a révolutionné le paiement en ligne avec son offre « achetez maintenant, payez plus tard » (BNPL), s’apprête à faire son grand retour sur le devant de la scène financière. Après des mois de restructuration et un passage à vide en 2022, l’entreprise vise haut et prépare son introduction en bourse (IPO) sur le New York Stock Exchange (NYSE) sous le symbole KLAR. L’objectif ? Une valorisation ambitieuse de 15 milliards de dollars et un levé de fonds d’au moins 1 milliard. Bloomberg et d’autres sources spécialisées évoquent un dépôt public imminent, possiblement dès la semaine prochaine, avec une date de pricing prévue pour début avril 2025.
Du sommet à la vallée, puis le retour vers les sommets ?
L’histoire de Klarna est celle d’une ascension fulgurante suivie d’une chute brutale. En 2021, la valorisation de la licorne suédoise atteignait un pic vertigineux de 45,6 milliards de dollars. Un an plus tard, la crise des valeurs technologiques et un environnement économique plus difficile la faisaient chuter à 6,7 milliards. Cette IPO, si elle réussit, marquera donc une renaissance pour Klarna, un retour en grâce aux yeux des investisseurs, porté par une performance financière améliorée et un modèle économique repensé.
Les chiffres clés de la remontée :
- Croissance du chiffre d’affaires en 2023 : +22%, atteignant 2,1 milliards de dollars.
- Progression du volume brut de marchandises (GMV) : +17%, à 92 milliards de dollars.
- Retour à la rentabilité : Premier trimestre profitable en quatre ans, avec une réduction significative des pertes annuelles (69%) en 2023.
L’IA et l’innovation : les moteurs de la transformation
Klarna ne s’est pas contentée de réduire les coûts. L’entreprise a investi massivement dans l’innovation et l’intelligence artificielle pour optimiser ses opérations et séduire de nouveaux utilisateurs. Parmi les initiatives clés :
- Un assistant virtuel multilingue : Capable de gérer les demandes clients dans 35 langues, cet assistant a permis de remplacer l’équivalent de 700 employés, une économie substantielle et une amélioration de l’efficacité.
- Programme de fidélisation : Lancement d’un compte d’épargne et d’un système de récompenses en cashback pour encourager l’engagement et la rétention des utilisateurs.
- Exploration de la crypto : Klarna affiche clairement ses ambitions dans l’univers des cryptomonnaies, avec des projets d’intégration de stablecoins pour les paiements et l’exploration d’options directes en crypto. Un pari audacieux qui pourrait lui donner un avantage concurrentiel.
Restructuration interne et défis à relever
La route vers l’IPO n’est pas sans embûches. Pour se préparer à devenir une entreprise cotée, Klarna a entrepris une profonde restructuration interne. Des centaines d’employés ont été placés dans un « talent pool », une forme de reclassement interne qui a souvent abouti à des licenciements. Ce processus, surnommé « Klarnageddon » par les salariés, a généré des critiques sur le manque de transparence et la gestion des ressources humaines.
Au-delà des défis internes, Klarna doit également faire face à des obstacles externes :
- Scrutin réglementaire : Les autorités suédoises ont exprimé des inquiétudes concernant les procédures anti-blanchiment de Klarna, un sujet sensible qui pourrait impacter la confiance des investisseurs.
- Dilution des actionnaires : Des discussions internes ont eu lieu concernant l’émission de « parts dorées » avant l’IPO, une pratique qui pourrait limiter les droits des actionnaires et susciter des controverses.
- Concurrence acharnée : Le marché du BNPL est de plus en plus concurrentiel, avec des acteurs majeurs comme Affirm, PayPal et Afterpay. Klarna mise sur une expansion agressive aux États-Unis, un marché clé où l’entreprise a enregistré des résultats positifs ces derniers trimestres, pour se démarquer.
L’IPO de Klarna : un test pour le marché fintech ?
L’introduction en bourse de Klarna s’inscrit dans un contexte de reprise des IPO en 2025. Le volume des levées de fonds publiques aux États-Unis a déjà atteint 8,8 milliards de dollars depuis janvier, un niveau inédit depuis 2022. Si la valorisation visée de 15 milliards de dollars témoigne d’un regain de confiance, des risques persistent. La volatilité du secteur BNPL et la capacité de Klarna à maintenir sa croissance sur le long terme, notamment par la diversification de ses services, seront des facteurs déterminants pour le succès de l’opération.
Les points clés à surveiller dans les prochaines semaines :
- Le dépôt officiel du dossier d’IPO auprès de la SEC.
- La réaction des marchés lors de la fixation du prix de l’action en avril.
- Les avancées concrètes sur les projets crypto.
- L’évolution du climat social au sein de l’entreprise.
L’IPO de Klarna sera un test majeur pour le secteur fintech. Son succès pourrait relancer l’intérêt des investisseurs pour ce secteur après des années tumultueuses. Pour Klarna, l’enjeu est de taille : prouver qu’elle peut concilier innovation technologique et performance financière durable, tout en rassurant les marchés sur sa gouvernance et sa capacité à naviguer dans un environnement réglementaire complexe.
