La plateforme crypto Bakkt traverse une zone de turbulences majeure. Son action a dégringolé de plus de 27% en une seule journée suite à l’annonce de la perte de deux de ses clients les plus importants. Un coup dur qui pourrait remettre en question l’avenir de cette entreprise, déjà fragilisée depuis plusieurs mois.
Une double défection qui fait mal
C’est par un simple document réglementaire déposé le 17 mars que Bakkt a révélé la mauvaise nouvelle à ses investisseurs. Bank of America et Webull ont toutes deux décidé de ne pas renouveler leurs accords commerciaux avec la société spécialisée dans les cryptomonnaies.
Dans le détail, Bank of America mettra fin à sa collaboration le 22 avril, tandis que Webull cessera son partenariat à partir du 14 juin. Ces deux clients représentaient une part significative des revenus de Bakkt :
- Bank of America générait 17% des revenus liés aux services de fidélité pour les neuf premiers mois de 2024
- Webull pesait encore plus lourd avec 74% des revenus provenant des services crypto sur la même période
Cette double défection ne pouvait pas plus mal tomber pour Bakkt, qui venait déjà de reporter à deux reprises la publication de ses résultats financiers pour le dernier trimestre 2024.
Un effondrement boursier spectaculaire
Suite à cette annonce, les investisseurs n’ont pas tardé à sanctionner le titre. L’action BKKT a plongé de 27,28% lundi, clôturant à 9,33 dollars. La chute s’est poursuivie après la fermeture des marchés avec un recul supplémentaire de 2,25%, ramenant le cours à 9,12 dollars.
Cette dégringolade s’inscrit dans une tendance baissière de long terme. Si l’on prend du recul, l’action Bakkt affiche désormais une perte vertigineuse de 96% par rapport à son record historique de 1 063 dollars atteint en octobre 2021, pendant la grande euphorie des cryptomonnaies.
Des problèmes qui s’accumulent
Cette nouvelle débâcle s’ajoute à une série de difficultés pour la société fondée en 2018 par Intercontinental Exchange (ICE), également propriétaire du New York Stock Exchange (NYSE).
En mars dernier, Bakkt avait déjà reçu un avertissement du NYSE concernant sa non-conformité aux règles de cotation, son action étant restée sous la barre symbolique du dollar pendant plus de 30 jours consécutifs en moyenne. Un signal d’alarme qui avait mis en lumière la fragilité de l’entreprise.
En juin, Bloomberg rapportait qu’ICE envisageait même de vendre Bakkt ou de la scinder en plusieurs entités plus petites, signe d’une réflexion stratégique sur l’avenir de sa filiale crypto.
L’entreprise avait pourtant connu un bref rebond en novembre 2024, lorsque des rumeurs de rachat par la société médiatique de Donald Trump avaient propulsé son cours de 162% à 29,71 dollars, avant une nouvelle progression de 16,4% à 34,59 dollars. Un soufflé qui est rapidement retombé.
Des conséquences juridiques déjà en vue
Les ennuis de Bakkt ne s’arrêtent pas aux mauvaises performances boursières. Au moins un cabinet d’avocats, les Law Offices of Howard G. Smith, a annoncé une possible action collective contre l’entreprise pour violation des lois fédérales sur les valeurs mobilières.
Cette action potentielle affirme que la résiliation des accords avec Bank of America et Webull, combinée aux reports des conférences téléphoniques sur les résultats, a entraîné la chute du cours de l’action Bakkt, « causant ainsi un préjudice aux investisseurs ».
Sollicités par les médias, ni Bakkt, ni Bank of America, ni Webull n’ont immédiatement répondu aux demandes de commentaires sur cette situation.
Un contexte crypto pourtant favorable
L’ironie de cette situation est qu’elle survient dans un contexte plutôt favorable pour le secteur des cryptomonnaies. Alors que Bitcoin et les autres actifs numériques connaissent une phase de reprise depuis plusieurs mois, Bakkt ne semble pas profiter de ce vent porteur.
En novembre 2023, l’entreprise avait pourtant annoncé un chiffre d’affaires annuel de 780 millions de dollars pour l’exercice 2023, un résultat qui pouvait laisser espérer un redressement durable.
La société, détenue à 55% par ICE, avait été créée en 2018 avec l’ambition de faciliter l’adoption institutionnelle des cryptomonnaies. Elle proposait des services de conservation d’actifs numériques, des contrats à terme réglés physiquement en Bitcoin, ainsi qu’une application de portefeuille numérique pour les consommateurs.
Quel avenir pour Bakkt ?
La question qui se pose désormais est celle de la survie de Bakkt. La perte de ses deux principaux clients va créer un trou béant dans ses revenus, difficilement comblable à court terme.
Les investisseurs attendent avec anxiété la conférence téléphonique sur les résultats, reprogrammée pour aujourd’hui. Cette communication devra apporter des réponses claires sur la stratégie que compte adopter Bakkt pour faire face à cette situation critique.
Plusieurs scénarios sont envisageables :
- Une restructuration profonde avec réduction des coûts
- La recherche de nouveaux partenaires stratégiques
- Une potentielle vente à un acteur plus solide du secteur
- Une diversification accélérée pour réduire la dépendance aux grands clients
La crédibilité de l’équipe dirigeante est désormais en jeu, tout comme la confiance des investisseurs qui ont vu leur capital fondre comme neige au soleil ces dernières années.
Pour une entreprise considérée autrefois comme un pont prometteur entre la finance traditionnelle et l’univers crypto, la chute est d’autant plus douloureuse. Le défi de Bakkt sera de convaincre le marché qu’elle dispose encore des atouts nécessaires pour rebondir dans un secteur en constante évolution.
